¿Burbuja o gran avance? Compradores de acciones que apuestan a lo grande por los coches eléctricos y las tecnologías limpias

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Publicado originalmente el Anexo EV.
por Charles Morris

Cualquiera que haya prestado atención sabe que las existencias de vehículos eléctricos han estado en una buena racha. Tesla, el creador de tendencias de la industria, ha visto cómo el precio de sus acciones se ha disparado en más del 700% en los últimos 12 meses, y recientemente se cotizaba a un asombroso aumento de 1,000 veces las ganancias.

Muchas otras empresas han estado avanzando en la estela de Tesla y los rumores sobre una burbuja son rampantes. Un signo cómico del frenesí fuera de control: acciones de una empresa llamada Signal Advance se disparó en un 11.000% después de que Elon Musk tuiteó “use Signal” a sus 42 millones de seguidores. Noticias de última hora, amigos: Elon estaba hablando de una empresa completamente ajena: una plataforma de mensajería llamada Signal.

Tienda Tesla en Nueva York, por Electronia.

“La burbuja de las energías renovables es probablemente la más estúpida que he visto en mi carrera”, escribió Charles Gave, de la firma de administración de dinero Gavekal, el mes pasado (y el sector de tecnología verde ha subido mucho más desde su comentario).

Sin embargo, como escribe Greg Ip en un artículo reciente en el Wall Street Journal, estúpido no siempre significa inútil. Podemos pensar en las burbujas del mercado de valores como fuerzas destructivas (y muchas lo son, como la crisis inmobiliaria de 2008). Sin embargo, paradójicamente, una burbuja también puede tener un lado positivo socialmente beneficioso. Como lo ve el Sr. Ip, incluso si los inversores se arrepienten de pagar tanto por TSLA algún día, le han hecho un favor al planeta. “Su entusiasmo permitió a la empresa recaudar suficiente dinero para mantenerse a flote hasta que pudiera producir automóviles eléctricos en masa de manera rentable, mientras aceleraba los lanzamientos de otros fabricantes”.

Como bien saben los lectores habituales de esta columna, Tesla ha logró muchas cosas increíbles durante el último año – Quizás lo más sorprendente de todo es que finalmente ha logrado motivar a los fabricantes de automóviles heredados a tomar en serio sus propios programas de vehículos eléctricos. Todo esto fue posible gracias al creciente precio de las acciones del fabricante de automóviles de California, e incluso si TSLA colapsara mañana, eso no desharía los cambios positivos que la compañía ha puesto en marcha.

Por qué los inversores están invirtiendo más dinero que nunca en energía verde. (Fuente: Wall Street Journal)

Pero, ¿cómo puede ser una burbuja algo bueno? ¿No sería mejor si los mercados fueran realmente eficientes, asignando tanto capital a cada empresa como lo justifiquen sus ganancias y perspectivas de crecimiento realistas? No necesariamente. Como explica el Sr. Ip, “los mercados privados generalmente brindan muy pocos incentivos para la innovación arriesgada. … Una burbuja puede superar esa falla del mercado a medida que los inversores derraman capital en innumerables empresas nuevas que esperan sean las próximas Microsoft o Amgen [or Tesla]. Incluso cuando la mayoría de esas empresas fracasan, amplían la frontera tecnológica “.

Durante el auge de las puntocom de finales de la década de 1990, los especuladores (no los llamemos inversores) aparentemente arrojaban dinero a cualquier empresa que tuviera un sitio web. Muchas de estas startups estaban perdiendo dinero y algunas nunca pudieron explicar exactamente qué hacían sus productos o servicios, pero a nadie le importó hasta que la música se detuvo. Sí, algo de ese dinero se desperdició en elaborados eventos de prensa y fiestas de lanzamiento decadentes (lo sé, porque disfruté asistiendo a algunos de ellos). Sin embargo, también financió iniciativas más productivas, como señala Ip. Por ejemplo, “la manía financió un exceso de fibra óptica [cable] que redujo el precio del ancho de banda lo suficiente como para llevar a la quiebra a muchas empresas de telecomunicaciones al tiempo que permitió que surgieran innumerables nuevas empresas “. Entre los destinatarios del dinero en efectivo que se derramaba estaba una empresa joven llamada PayPal, y $ 180 millones de ese cambio suelto llegaron a los bolsillos de un joven emprendedor llamado Elon Musk, quien lo utilizó para financiar SpaceX y Tesla.

Al igual que las plataformas de Internet, los vehículos eléctricos y otras tecnologías ecológicas están sujetos a efectos de red, puntos de inflexión y curvas de aprendizaje como la famosa Ley de Moore. El resultado de esto es, como explica Ip, que algunas tecnologías y empresas que no son comercialmente viables ahora pueden serlo en el futuro si pueden obtener el financiamiento necesario para escalar. La financiación gubernamental para la investigación básica ayuda a desarrollar tecnologías incipientes, y los capitalistas de riesgo proporcionan financiación para que las nuevas empresas innovadoras despeguen, pero a veces una empresa de tamaño medio que ha progresado más allá de la fase de puesta en marcha necesita un impulso adicional para hacer la transición a una masiva. -fabricante de mercado.

Cuando Tesla era una empresa que perdía dinero, era vulnerable a las vicisitudes del mercado de valores (y a un flujo constante de FUD generado por vendedores en corto, terratenientes y vendedores ambulantes de clickbait). La rentabilidad la liberó para centrarse más en sus objetivos a largo plazo y, más recientemente, las enormes cantidades de dinero que se han invertido en sus acciones le han permitido lanzar proyectos enormemente ambiciosos. La mayoría de estos proyectos (las Gigafactorías, las nuevas 4680 celdas de batería, la enormes máquinas de fundición que formarán la base de los futuros vehículos) están diseñados para reducir costos y mejorar la calidad, por lo que brindarán beneficios financieros a Tesla y sus clientes en los próximos años, pase lo que pase en el mercado de valores.

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