La industria petrolera está a punto de perder valor

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Publicado originalmente el Anexo EV.
por: Charles Morris

Hay mucha negación e ilusiones en los campos petrolero y automotriz en estos días, pero por otro lado, hay bastantes observadores de la industria que entienden que está comenzando una transición histórica. Un artículo reciente en la revista comercial OilPrice.com señala que las plantas de energía de carbón se están retirando a “un ritmo alarmante”, y que el sector de vehículos eléctricos ahora representa una valoración bursátil más alta que la industria automotriz heredada.

Tesla Model 3 en las coloridas calles de la ciudad de Nueva York. Foto de Electronia.

Como lo expresa elocuentemente el escritor Alex Kimani, la situación a la que se enfrentan las compañías petroleras y los fabricantes de automóviles retrógrados es “inquietantemente una reminiscencia de las miles de empresas de buggy y látigo que quedaron obsoletas a principios del siglo XX”. Cita una investigación reciente de Morgan Stanley, que argumenta que la venta de vehículos ICE se convertirá en una propuesta para perder dinero a partir de 2030.

Las valoraciones del mercado de valores siempre representan predicciones de perspectivas futuras, y un número creciente de analistas parece creer que Wall Street ya está valorando los activos derivados del petróleo en torno a cero. El analista de Morgan Stanley, Adam Jonas, seguidor de Tesla desde hace mucho tiempo, dice que el mercado puede estar asignando valores cero o negativos a los ingresos derivados de ICE en GM y Ford. En una encuesta reciente de inversores institucionales, Morgan Stanley encontró que el 17% de los encuestados cree que la tecnología ICE tiene un valor cero o negativo en la actualidad, y el 60% dijo que su valor era solo ligeramente positivo.

Esto no significa que los dos fabricantes de automóviles estén condenados, todavía tienen tiempo para ser “seguidores rápidos” y cambiar su enfoque hacia los vehículos eléctricos, y ambas compañías han estado dando pequeños pasos en esta dirección. Declaración reciente de GM que “aspire” a eventualmente eliminar gradualmente algunos de sus vehículos ICE estuvo lejos de la reorientación radical que reportó la prensa crédula, pero sigue siendo significativo, ya que es la primera vez que un fabricante de automóviles estadounidense anuncia algo por el estilo. Respuesta de Ford que convertirá sus ofertas de automóviles de pasajeros en Europa en vehículos eléctricos para 2030 aumentó la apuesta. Fabricantes de automóviles más pequeños, incluidos Kia y Jaguar, también se están subiendo al tren verde y, con suerte, veremos que se desarrolla una sana rivalidad por la credibilidad ecológica en la industria.

Viejo coche de gasolina Ford Mustang junto al Ford Mustang Mach-E eléctrico y Tesla Model 3. Foto de Electronia.

Tanto Ford como GM han visto dispararse los precios de sus acciones últimamente, y es tentador atribuir esto al creciente interés de las empresas en la electrificación. Sin embargo, no hay un vínculo causal claro: GM y Ford comenzaron sus rallyes en abril pasado, junto con el resto del mercado, luego del gran colapso del COVID. Los recientes movimientos a favor de los vehículos eléctricos de las empresas ciertamente no han afectado los precios de sus acciones, pero no han causado ningún aumento notable. Por otro lado, es cierto que las acciones de GM y Ford han disfrutado de una apreciación mucho mejor que las de los rezagados en electrificación Toyota y Honda.

Es interesante notar, como lo hace el Sr.Kimani, que las acciones de GM y Ford han superado cómodamente a las de Tesla desde principios de 2021; en este momento, GM ha subido un 32% en lo que va del año y F ha subido un 35%. %. TSLA ha subido un mero 9% desde el 1 de enero. Sin embargo, a largo plazo, la tabla de clasificación se ve diferente: mientras que las dos empresas heredadas han brindado excelentes rendimientos durante los últimos 12 meses (55% para GM, 43% para F), el El fabricante de automóviles de California está por delante: un 364% más.

2022 Chevrolet Bolt EUV. Imagen cortesía de GM.

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