Hay un correo electrónico interesante de Bloomberg Green hoy dia. Se analiza cómo aumenta el costo de capital para las empresas de combustibles fósiles y cómo disminuye el de las energías renovables. La frase final es la siguiente: “Los mercados pueden acabar acabando con los combustibles fósiles antes de que lo hagan los gobiernos”. ¿Porqué es eso? Profundicemos en los detalles detrás de esa declaración bastante sorprendente.
Contenidos
El costo del capital
No soy economista, por lo que algunos de ustedes pueden encontrar mis comentarios ingenuos, pintorescos o incluso totalmente erróneos. En general, cuando una empresa como Exxon quiere jugar con la Tierra, perforando agujeros de prueba aquí y allá en busca de nuevos depósitos de petróleo, recurre a los mercados financieros para pedir prestado el dinero que necesita para financiar esas misiones.
Los inversores quieren que se les reembolse con intereses. El interés suele estar determinado por el riesgo de la inversión. Cuanto mayor sea el riesgo, mayor será el interés. Bloomberg El editor ejecutivo Tim Quinson escribe en el correo electrónico de hoy que hace una década, el costo de capital para desarrollar proyectos de petróleo y gas y para proyectos renovables era prácticamente el mismo: entre el 8% y el 10%.
Ya no, escribe. El umbral de rendimiento proyectado que puede justificar financieramente un nuevo proyecto petrolero es ahora del 20% para desarrollos de ciclo largo, mientras que para las energías renovables ha caído entre el 3% y el 5%. Eso es según Michele Della Vigna, analista de Goldman Sachs con sede en Londres.
“Esa es una divergencia extraordinaria que está dando lugar a un cambio sin precedentes en la asignación de capital”, dice Della Vigna. “Este año marcará la primera vez en la historia que la energía renovable será el área más grande de inversión energética”.
¿Por qué el cambio?
La primera pregunta que la mayoría de la gente se hará es, ¿por qué el cambio? Will Hares, analista de Bloomberg Intelligence, explica que la presión de los inversores ESG es la mejor explicación para la diferencia cada vez mayor entre sucio y limpio. “A las compañías petroleras les resulta cada vez más difícil obtener financiamiento en medio de las crecientes preocupaciones de ESG y sostenibilidad, mientras que los bancos están bajo la presión de sus propios inversionistas para reducir o eliminar el financiamiento de combustibles fósiles”, dice.
Esto está resultando en un financiamiento de deuda más costoso (en algunos casos cupones de dos dígitos), lo que, cuando se combina con valoraciones de acciones deprimidas, deja a la mayoría de las compañías petroleras enfrentando mayores costos de capital, agrega Hares.
La conversación en la COP26
¿Es una broma enfermiza? Aparentemente, hubo más cabilderos de combustibles fósiles en Glasgow la semana pasada que el número de delegados a la conferencia climática de cualquiera de las naciones del mundo. Si eso no le da ganas de vomitar, no sé qué lo haría. A estos aduladores sarcásticos y sonrientes se les paga por sabotear las conversaciones sobre el clima para que las empresas a las que representan puedan continuar envenenando el medio ambiente con los productos de desecho que provienen de la quema de combustibles fósiles. Todos deben ser llevados ante la Corte Penal Internacional y acusados de crímenes de lesa humanidad.
Louis Wilson (@louisjwilsonuk) de @Global_Testigo dice el número de cabilderos de combustibles fósiles en # COP26 es “más grande que las delegaciones combinadas de los ocho países más afectados por la crisis climática”. pic.twitter.com/4Wdlbl4NrW
– Democracy Now! (@democracianueva) 8 de noviembre de 2021
Inversiones futuras en renovables
En Glasgow, la semana pasada, Della Vigna estimó que alrededor de $ 56 billones, o aproximadamente $ 2 billones al año, se invertirán en energía renovable, bioenergía y otros proyectos de infraestructura de energía limpia entre ahora y 2050. Se espera que el gasto alcance su punto máximo entre 2035 y 2040. , impulsado en gran parte por los gastos en redes eléctricas, redes de carga, mejoras en los edificios y una expansión masiva de fuentes de energía renovables como el hidrógeno limpio.
“Es significativo que una parte tan grande del sector financiero haya reconocido su papel en el impulso de la crisis climática y la necesidad de reducir sus emisiones financiadas”, dice Ben Cushing, gerente de campaña del Sierra Club. Bloomberg. “Pero lograr cero neto para 2050 y mantenerse dentro de los 1,5 grados Celsius de calentamiento significa detener el financiamiento para la expansión de los combustibles fósiles en la actualidad. Esa es la prueba clave para determinar si estos compromisos están alineados con la realidad “.
Manejo de la propagación
“Dado este telón de fondo, la diferencia entre el petróleo, el gas y el carbón y las energías renovables seguirá divergiendo a medida que los bancos cambien sus hábitos de financiación”, dice Quinson. En otras palabras, mientras los políticos están todos apiñados alrededor de la mesa de cócteles de camarones gratis en Glasgow, la comunidad financiera está a punto de hacer lo que no quieren o no pueden hacer.
Los bancos y las empresas de inversión no son elegidos por nadie y solo responden al todopoderoso dólar. Cuando los préstamos (y la cobertura de seguros) a las empresas de combustibles fósiles se agotan, se acabó el juego para ellos. Pueden mentir al Congreso, pueden verter dinero en las arcas de campaña de delincuentes como Joe Manchin, pueden financiar grupos como el Instituto Americano del Petróleo al contenido de su corazón, pero sin acceso a capital que sea asequible, han terminado. Finalizado. Kaput.
Los números no mienten y el resultado final es el resultado final, no importa lo que diga algún político o cabildero. El costo de capital es un factor importante al calcular el costo nivelado de la energía de cualquier fuente. Cuando ese costo aumenta, las empresas de petróleo, carbón y metano sucio se ven mucho menos atractivas. Existe una excelente posibilidad de que el sector financiero ponga fin a los combustibles fósiles mucho antes de que nuestros líderes políticos tengan el valor de actuar.
.
Es el momento, nos vemos en una nueva noticia. ¡Hasta la vista!